为稳率困噩梦息成的利当降定币局发行商的
说实话，看到Circle这家加密行业的"银行"最近的表现，真是让人捏把汗。记得6月份那会儿，它的股价就像坐上了火箭，一度冲到300美元，让不少投资者兴奋不已。可谁曾想，炎热的夏季还没过完，股价就开始跳水，现在比起最高点已经腰斩还多。这不免让人思考：这些靠利息吃饭的稳定币发行商，到底能不能熬过即将到来的降息周期？Circle的盈利密码想象一下，Circle就像一家披着加密外衣的银行。它600多亿美元...
说实话，看到Circle这家加密行业的"银行"最近的表现，真是让人捏把汗。记得6月份那会儿，它的股价就像坐上了火箭，一度冲到300美元，让不少投资者兴奋不已。可谁曾想，炎热的夏季还没过完，股价就开始跳水，现在比起最高点已经腰斩还多。这不免让人思考：这些靠利息吃饭的稳定币发行商，到底能不能熬过即将到来的降息周期？
Circle的盈利密码
想象一下，Circle就像一家披着加密外衣的银行。它600多亿美元的USDC储备金主要投资在银行存款、隔夜贷款这些"低风险"项目上。去年二季度，光是这些资产产生的利息就让Circle赚了6.34亿美元。可问题来了，这套商业模式完全依赖美联储的利率政策——利率高的时候赚得盆满钵满，利率一降，收益立马缩水。
我认识的一位华尔街分析师常开玩笑说："Circle就像个利率赌徒，把全部身家都押在美联储不会降息上。"现在看来，这个赌注可能要输。
鲍威尔的"温柔一刀"
上周五鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲，简直就像给Circle判了缓刑。这位美联储主席话里话外都在暗示：降息要来了！特别是8月1日那个糟糕的就业数据公布后，市场对9月降息的预期已经达到了90%。
我仔细翻看了Circle的财报，发现一个惊人的数字：利率每降1%，Circle就要少赚6.18亿美元！这可不是个小数目。虽然Coinbase会分担一半损失（这还得感谢他们之前的分成协议），但剩下的窟窿也够Circle喝一壶的。
Circle的生存算术题
让我们算笔账：假设美联储降息25个基点，Circle需要额外发行38亿美元的USDC才能维持现有利润。这就像在玩跷跷板——一边是利率下降挤压利润空间，另一边要靠扩大规模来弥补。可问题是，市场真的需要这么多USDC吗？
说实话，看到Circle去年二季度4.82亿美元的亏损（虽然有会计处理的影响），我都替他们着急。这家公司现在就像在走钢丝，稍有不慎就可能跌入亏损深渊。
出路在何方？
不过话说回来，危机中也藏着机遇。如果降息真能刺激加密市场回暖，USDC的需求确实可能增加。但这里有个前提：Circle必须找到让USDC更具吸引力的办法。比如提高DeFi领域的收益机会，或者开发新的使用场景。
我注意到一些有趣的现象：在东南亚某些国家，USDC已经成为跨境支付的热门选择。也许这就是Circle该重点发力的方向？毕竟在传统金融领域，我们常说"不要把鸡蛋放在一个篮子里"，对Circle来说，似乎也该考虑多元化发展。
总之，Circle现在面临的挑战，某种程度上也是整个加密行业的缩影。当监管趋严、市场波动加剧，那些依靠单一商业模式的企业势必会首当其冲。未来的路该怎么走？也许答案就藏在Circle能否突破利率桎梏、找到新增长点的过程中。
- 复盘9.8以太坊交易：看李隆如何精准把握市场脉搏2025-09-14 13:14
- 从像素到实物：NFT借贷平台Arcade如何重塑金融游戏规则2025-09-14 12:15
- 以太坊空单大获全胜！这份盈利秘诀请收好2025-09-14 12:09
- 2023年11月21日区块链晨报：行业震荡中的机遇与挑战2025-09-14 11:44
相关阅读
CHZ：粉丝经济的加密货币弄潮儿，现在上车还来得及吗？
想象一下，作为一个普通球迷，你能否豪掷25万美金买一张梅西的数字收藏卡？或者花12万美元收藏詹姆斯的灌篮NFT？对大多数人来说这简直是天方夜谭。但Chiliz（CHZ）却为普通粉丝打开了一扇新世界的大门，让我们也能在区块链的世界里为自己支持的球队或明星投上一票。粉丝经济遇上区块链：Chiliz的魔力配方记得去年欧冠决赛，我通过Socios平台为心爱的球队投下了关键一票。这种参与感，远比单纯看球赛刺...
ERC-4437遇冷：理想很丰满，现实很骨感
最近在浏览Twitter时，我看到以太坊账户抽象领域的重量级人物John Rising发布了一组令人深思的数据。说实话，这些数字让我这个老区块链从业者都感到有些意外 - ERC-4437标准的实际采用情况简直可以用"惨淡"来形容。美好愿景遭遇残酷现实记得今年3月在丹佛WalletCon大会上，当ERC-4437标准意外发布时，整个圈子都沸腾了。我当时就在现场，能真切感受到那种兴奋的氛围。大家都在畅...
华尔街巨头的隐秘棋局：贝莱德为何突然盯上稳定币？
当华尔街巨头贝莱德悄悄向SEC递交那份文件时，我仿佛看到了金融界一场暗流汹涌的博弈。这家管理着9万亿美元资产的庞然大物，最近却在比特币现货ETF申请中"不经意"地提到了USDT和USDC的风险——这绝非偶然。稳定币：加密世界的"阿喀琉斯之踵"？说实话，我第一次看到贝莱德将矛头指向稳定币时，差点笑出声来。要知道，USDT和USDC就像加密世界的"美元双胞胎"，几乎所有交易所都靠它们维持流动性。去年我...
比特币减半倒计时：一场供需关系的完美风暴即将上演
你知道吗？比特币世界正酝酿着一场四年一度的重大变革。作为一位密切关注加密市场多年的观察者，我得说这次减半格外令人期待。根据我的观察，现在比特币市场的供需关系就像一根绷紧的弦，随时可能爆发出惊人的能量。减半倒计时：158天的狂欢前奏让我们用更接地气的话来解释这个专业概念。想象比特币就像数字黄金，矿工们就是采矿工人。每挖出21万个区块（约4年），矿工的报酬就会减半。这不是什么突发奇想的改动，而是中本聪...
Layer2赛道硝烟四起：Arbitrum的破局之道
今年的以太坊生态真是热闹非凡！Layer2就像雨后春笋般疯狂生长，让我想起了2017年那波公链混战的盛况。在这场没有硝烟的战争中，Arbitrum凭借年初那波空投活动，成功从Optimistic Rollup阵营中脱颖而出。最近我有幸和Offchain Labs亚太区的几位核心成员聊了聊，听听他们如何看待当前激烈的市场竞争，以及Arbitrum打算如何在这片红海中杀出重围。Layer2：以太坊生态...
Solana真的亏钱吗？未来年赚20亿美元不是梦
最近总听到一些人在唱衰Solana："SOL是个好项目没错，但它根本不值钱！"这种论调在加密圈子里特别常见。作为一个长期关注区块链经济的观察者，我每次听到这种说法都忍不住想翻白眼。凭什么说SOL没价值？这些质疑者的论点主要集中在这三点：第一，Solana验证者要靠补贴才能维持；第二，低费用意味着SOL代币没价值；第三，整个系统不可持续。说实话，这些观点真是让人啼笑皆非。让我们换个角度思考：在一个理...
